En septembre 2021, le Salvador a officiellement fait du bitcoin (BTC) une monnaie légale dans le pays à côté du dollar.
Selon la "loi sur le bitcoin", les citoyens du pays pouvaient payer leurs impôts en BTC (article 4) et mener des activités économiques telles que la vente de produits et de services en BTC.
La loi impose également des obligations telles que l'obligation d'exprimer les prix dans l'unité BTC (article 3) et l'obligation pour tout agent économique d'accepter la crypto-monnaie (article 7).
Afin de faciliter l'adoption de la monnaie dans le pays, le gouvernement a mené une campagne d'éducation pour apprendre à la population à utiliser le bitcoin, plus particulièrement le Chivo Wallet, un portefeuille 100 % dépositaire qui fonctionne apparemment grâce à l'infrastructure blockchain Algorand. Il peut être utilisé pour effectuer des transferts en BTC ou en LN BTC (Lightning Network), ainsi qu'en dollars.
Une autre mesure prise par le gouvernement du Salvador pour encourager l'adoption et l'utilisation de Bitcoin dans le pays a été une période de "prime de première utilisation" où les utilisateurs qui ont téléchargé Chivo Wallet ont reçu 30 dollars dans leur portefeuille où ils pouvaient dépenser cette somme sur ce qu'ils voulaient. En outre, le gouvernement a également accordé des réductions dans les stations-service allant de 0,2 à 0,3 dollar par gallon pour ceux qui payaient en utilisant Bitcoin ou Chivo Wallet.
Cela fait plus de huit mois que le bitcoin est devenu une monnaie légale au Salvador, une question se pose donc naturellement : comment s'est déroulée son adoption dans le pays entre hier et aujourd'hui ?
Fin avril de cette année, le National Bureau of Economic Research (NBER) a publié une étude intitulée : "Are cryptocurrencies currencies ? Bitcoin as legal tender in El Salvador".
L'objectif de ce document, selon les chercheurs, était d'"[...] étudier le potentiel d'une crypto-monnaie à devenir un moyen d'échange."
Selon eux, le Salvador offre une occasion unique d'enquêter sur un phénomène largement débattu dans le monde aujourd'hui, cependant, il existe très peu de données en dehors de celles mises à disposition par le gouvernement ou par le président Nayib Bukele sur son fil Twitter.
Pour cette raison, les chercheurs ont dû mener une enquête en face à face sous la forme d'une interview à laquelle ont participé 1800 ménages du pays en question.
Avant d'aller plus loin, un mot d'avertissement
La quantité de données collectées par les chercheurs lors des entretiens a été très importante, ce qui a rendu possible une étude très riche en informations de natures les plus diverses.
Pour rendre cet article moins dense, j'ai sélectionné les plus pertinentes afin de faire une analyse personnelle du phénomène et de pouvoir répondre à la question posée dans le titre. Si vous voulez connaître toute l'étendue de l'étude, le document est lié et peut être lu ici.
Les résultats de l'étude
L'une des enquêtes sur la population du Salvador qu'il convient de mentionner en premier lieu concerne le système financier du pays.
Plus de 50% de la population effectue des transactions au moyen d'argent physique (billets et pièces). 70 % n'ont pas de compte bancaire, c'est-à-dire qu'ils se trouvent dans la situation de "non bancarisés", et 90 % n'utilisent pas d'applications bancaires, même parmi les 30 % qui ont un compte dans une banque.
Quant à Chivo Wallet, il présente de nombreuses données intéressantes. La raison la plus importante qui a poussé les gens à télécharger le portefeuille est le bonus de 30 dollars qu'ils ont reçu (78 %), suivi par la possibilité d'effectuer des paiements sans contact et des transferts de fonds (une pratique très courante chez les personnes qui ont immigré de pays sous-développés pour aider leur famille).
La majorité de ceux qui ont téléchargé le portefeuille ont utilisé le bonus à un moment donné pour payer quelque chose en bitcoins. Il est intéressant de noter qu'environ 20 % d'entre eux n'ont pas utilisé le bonus gagné. Cette donnée particulière peut être attribuée au fait qu'ils ne pouvaient le retirer en dollars que s'ils envoyaient d'abord le montant vers un autre portefeuille, ou aussi aux problèmes que cette partie de la population a pu rencontrer en l'utilisant comme nous le verrons plus tard.
Plus de 60% des personnes interrogées n'ont pas utilisé Chivo Wallet après avoir dépensé leur bonus.
En outre, plus de 57 % n'ont pas retiré d'argent de Chivo aux distributeurs automatiques et la grande majorité n'y a pas déposé plus d'argent que les 30 dollars reçus.
Un facteur qui peut avoir contribué à ce que les gens n'effectuent pas de retraits en dollars est le montant élevé des frais qu'ils payaient. Les guichetiers facturaient environ 5 à 20 % par retrait et la moyenne était de 8,5 %.
Parmi ceux qui n'ont pas téléchargé Chivo Wallet (21,32% selon l'enquête), la principale raison est qu'ils préfèrent utiliser de l'argent physique, ce qui corrobore le fait que plus de 50% des transactions sont effectuées sur ce support.
Les raisons suivantes sont qu'ils n'ont pas confiance dans le système, qu'ils ne font pas confiance à Bitcoin, qu'ils n'ont pas de téléphone portable avec Internet et qu'ils trouvent la technologie compliquée.
Lorsqu'on leur demande pourquoi ils n'utilisent pas le bitcoin, la réponse la plus fréquente est qu'ils ne le comprennent pas, suivie par "d'autres facteurs", le manque de confiance, le fait qu'il ne soit pas accepté dans les entreprises (ce qui est intéressant comme nous le verrons dans un autre graphique), la volatilité et enfin les frais élevés.
Plus de 35% des personnes interrogées ont déclaré avoir eu des problèmes avec Chivo. Les principaux problèmes signalés étaient, dans cet ordre : Techniciens, impossibilité d'accéder à l'appli, problèmes d'envoi et de réception de fonds, usurpation d'identité, perte d'argent, etc.
Environ 90% des commerces au Salvador acceptent l'argent liquide. 25 % d'entre elles acceptent les cartes de crédit ou de débit et, plus intéressant encore, seulement 20 % acceptent les bitcoins, malgré la loi obligeant tout agent économique à accepter les BTC lorsqu'il en fait la demande.
Pour terminer avec la dernière donnée que je veux montrer, 71% des entreprises qui vendent en bitcoin l'échangent contre des dollars et effectuent ensuite un retrait en monnaie papier. 17% d'entre elles le convertissent en dollars mais les laissent dans les banques ou dans le portefeuille Chivo, et seulement 12% gardent le montant reçu en Bitcoin.
Conclusions de l'étude des chercheurs
Selon les chercheurs du NBER, les principaux facteurs qui ont fait que Bitcoin n'a pas eu le succès escompté au Salvador sont les suivants :
Une forte compétitivité parmi les méthodes de paiement disponibles ;
Il existe de nombreuses conditions pour l'utilisation de la crypto-monnaie ;
La stratégie de mise en œuvre aurait pu être meilleure et le coût de cette adoption est élevé, environ 0,7 % du revenu annuel par habitant.
L'auteur de cet article est toutefois en désaccord partiel avec la conclusion simplifiée et peu élaborée de l'étude.
Une analyse personnelle basée sur l'étude du NBER
De l'avis de l'auteur de cet article, le bitcoin a échoué au Salvador. La cause principale étant l'imposition par le gouvernement à sa population de l'adopter à la hâte du jour au lendemain.
Pour comprendre comment cette adoption forcée a eu un impact négatif, examinons d'abord l'incitation donnée par le gouvernement, le bonus du portefeuille Chivo.
Le PIB annuel par habitant du Salvador était de 3 798 dollars en 2020, selon la Banque mondiale. Par conséquent, le PIB mensuel par habitant serait d'environ 316 USD. Le bonus de 30 USD accordé par le gouvernement représente environ 9,5 % de ce montant mensuel. Nous avons donc déjà une théorie sur la raison principale pour laquelle les utilisateurs ont téléchargé Chivo Wallet. Il s'agit d'une somme d'argent très importante pour la population, et une statistique qui renforce cet argument est que le nombre de personnes vivant au niveau ou en dessous du seuil de pauvreté (5,5 USD) au Salvador était de 22,8% en 2019.
Ce "stimulus" isolé du gouvernement est suffisant pour avoir provoqué un effet inverse à moyen terme de ce qui était attendu pour l'adoption de Bitcoin dans le pays. La grande majorité des gens n'ont pas commencé à l'adopter parce qu'ils voyaient dans cette technologie une solution à leurs problèmes ou une opportunité d'être déjà en avance sur une possible révolution du système bancaire mondial, ils l'ont accepté pour réduire momentanément une partie de leurs difficultés à vivre dans le pays qui se classe 124e au classement IDH (Brésil - 84e). N'ayant plus de primes récurrentes, il est naturel que l'adoption ait rapidement diminué.
Bien sûr, les problèmes ne s'arrêtent pas là. Une deuxième grande raison qui a fait échouer Bitcoin dans le pays est la quantité de problèmes auxquels de nombreux utilisateurs ont été et continuent d'être confrontés. Plus le nombre de plaintes augmentait, telles que (comme cité dans l'étude) l'échec des transactions et l'impossibilité pour les gens d'utiliser leurs portefeuilles, plus ils étaient découragés d'utiliser la monnaie, surtout si l'on compare son expérience utilisateur (UX) à celle d'autres moyens de paiement tels que l'argent physique lui-même ou, encore plus, les cartes de crédit et de débit.
Tout cela, ajouté à la méfiance que de nombreux Salvadoriens avaient déjà à l'égard du bitcoin, les a amenés à le considérer de plus en plus comme quelque chose de mauvais qu'il fallait éviter ou, à tout le moins, comme une technologie inutile pour le pays.
Pour ajouter à cette méfiance, le bitcoin lui-même n'a pas fonctionné et ne fonctionne pas comme une réserve de valeur pour justifier son accumulation par la population ou même le gouvernement du Salvador lui-même. Au moment de la rédaction de cet article, le BTC a déjà perdu la moitié de son pouvoir d'achat depuis le moment où son prix a atteint un sommet historique en novembre. Tous les Salvadoriens qui ont conservé leurs réserves en BTC depuis ce moment-là ont perdu la moitié de leur capital, tout comme le gouvernement lui-même. Les réserves du Salvador sont connues pour être de 1 801 unités Bitcoin. La perte totale a déjà dépassé -21,91%, ce qui signifie que le pays lui-même perd sa richesse accumulée grâce à ces réserves qui ont évidemment été acquises grâce aux impôts de la population.
La donnée la plus importante qui renforce cet argument est que 71% des entreprises convertissent les paiements en bitcoins en dollars et les retirent ensuite en espèces, et 17% les convertissent en dollars et les conservent dans le Chivo Wallet ou dans une banque traditionnelle, c'est-à-dire que 88% ne conservent pas leurs réserves financières en crypto-monnaies mais dans la monnaie fiduciaire américaine car celle-ci (bien qu'elle se dirige vers un effondrement) est beaucoup moins volatile.
Que peut nous apprendre l'expérience du Salvador ?
Il est important de noter que, bien que le bitcoin ait échoué dans le pays, il sert de grande expérience d'apprentissage pour les futures tentatives d'adoption à petite, moyenne ou même grande échelle des crypto-monnaies. Parmi les leçons que nous pouvons en tirer, nous avons :
Les gouvernements ne devraient pas forcer leur adoption. Toute tentative en ce sens doit être considérée comme négative. La tendance est une centralisation de l'argent décentralisé entre leurs mains, ce qui ouvre par conséquent un éventail de possibilités pour ceux qui ont des agendas de pouvoir ou d'enrichissement personnel ;
Les crypto-monnaies sont des outils pour résoudre des problèmes, pas les solutions elles-mêmes, c'est-à-dire que, bien qu'elles soient nées avec l'objectif de remplacer l'ordre bancaire mondial, la réalisation de cet objectif variera en fonction de la réalité de chaque endroit dans le monde. Par conséquent, une adoption volontaire dirigée par des personnes qui comprennent le contexte dans lequel elles vivent est beaucoup plus efficace et durable à long terme ;
Toutes les devises ne fonctionnent pas comme de l'argent. Les monnaies qui ont la meilleure expérience d'utilisation comme moyen d'échange sont des candidats plus favorables, et malheureusement le Bitcoin (BTC) n'en fait pas partie à mon avis. Une grande partie des problèmes rencontrés au Salvador se produiraient encore dans une adoption "pure" de la monnaie, comme des frais élevés ou des échecs de transaction sur le Lightning Network ;
Une faible volatilité est essentielle pour encourager l'accumulation de pièces et ainsi stimuler leur utilisation dans l'économie. Les endroits où la pauvreté ou les inégalités sont élevées finissent par être les plus vulnérables lorsqu'il y a une variation de 10%, 20%, 50% ou plus du prix d'une crypto-monnaie.
Il convient de mentionner qu'il existe déjà des exemples d'adoption volontaire généralisée, et curieusement, dans des pays qui sont aussi relativement pauvres, comme le Salvador. Vous pouvez consulter une de ces réussites dans cet autre article sur l'adoption du bitcoin cash (BCH) sur l'île de Saint-Kitts-et-Nevis.
